菲莫国际投资风向
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菲利普莫里斯国际公司(纽约证券交易所代码:PM)股票在过去几年已经让投资者乘坐过山车。该公司似乎克服了一些根本性挑战后,其股价在2015年中期至2017年夏季期间上涨了50%。但在此后的一年中,这家烟草巨头已经收回了所有这些收益。其中部分跌幅源于整个股市的总体不确定性,但菲利普莫里斯在股价可能反弹之前还必须面对一些公司特有的问题。尤其是两个问题,尤其是股东应该担心如果公司无法充分解决问题会发生什么。


1.对日本的不燃烧产品的潜在价格战

2015年至2017年菲利普莫里斯国际公司成功的关键是其iQOS加热烟草系统。该公司将非热量不燃的烟草产品作为其商业模式转型的第一步,宣称它可以预见未来不再销售传统卷烟。一季度一季度,日本初始测试市场的采用率非常强劲,这使得投资者对iQOS完全取代卷烟的机会感到乐观。


然而,竞争终于来到了日本的加热烟草市场,这正在压缩菲利普莫里斯的利润潜力。日本烟草公司制造了一系列热量不燃烧的产品,并且随着上周晚些时候iQOS减少30%,日本烟草公司宣布将其系统的价格降低25%。来自英美烟草的Glo系统目前可获得50%的折扣,预计将在2018年的其余时间推广,削弱其他两种产品。即使该国整体加热烟草市场持续增长,菲利普莫里斯仍然难以保留市场份额。


两只手拿着一个白色的iQOS加热式烟草装置。


强势美元又回来了

菲利普莫里斯过去几年不得不应对来自外汇疲软的严重阻力,因为虽然它是一家美国公司,但它在海外完成所有业务。当本国货币疲软时,这些市场的销售转化为更少的美元,损害收入和利润。在过去的一年里,看起来美元终于开始走弱,这将给PMI的财务业绩带来期待已久的提振。


然而,最近美国基准利率上涨加上全球经济放缓的担忧加剧,美元回到了近一年来未见的水平。欧元尤其疲软,鉴于菲利普莫里斯在欧洲做了很多业务,如果该区域货币没有扭转局面并开始再次强化,该公司可能会在其顶线和底线受到打击。


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